在2009年房地產(chǎn)-9.22%、采礦20%、基建45%的增長假設前提下,根據(jù)敏感性分析,我們判斷工程機械下游投資增速介于10%-15%的可能性比較大,比2008年20%左右的水平下降5個百分點左右。因此,2009年工程機械保有量增速應該在10%-15%的水平。根據(jù)當年銷量=(年底保有量-年初保有量)+(進口-出口)+報廢量的計算公式,我們以裝載機和挖掘機兩個量大的工程機械產(chǎn)品為例,得出其2009年的銷量增速分別為13.15%、12.02%左右。
鋼價暴跌將極大地緩解機械制造企業(yè)的成本壓力,提高盈利能力。自2008年6月以來,鋼材價格的暴跌,已經(jīng)標志著收入和利潤開始從上游的鐵礦石、中游的鋼鐵向下游的機械行業(yè)轉移。我們判斷,此輪鋼材價格的暴跌,將使機械行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)明顯的改善,即使2009年需求有所下降,但鋼材價格暴跌所帶來的行業(yè)盈利能力的改善,將遠遠大于需求減少帶來的盈利降低。
從政府出臺的以鐵路投資為核心的刺激內需的措施來看,對需求最敏感的工程機械產(chǎn)品為礦石破碎機和起重機。
從鋼材價格暴跌對盈利能力的影響來看,對鋼價最敏感的工程機械產(chǎn)品受益程度最大,主要是裝載機、叉車和礦山機械。http://www.xyz96.cn/
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